IMF：修复欧元区危机否则风险蔓延全球

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国际货币基金组织对欧元区主权债务危机扩散可能性进行了评估，敦促欧元区领导人扩大欧元区援助机制规模，提高援助机制的灵活性，以更好、更有效地结束欧元区主权债务危机，防止危机蔓延，影响全球经济。

国际货币基金组织(IMF)周二(19日)敦促欧元区领导人扩大欧元区援助机制规模，提高援助机制的灵活性，以更好、更有效地结束欧元区主权债务危机。

IMF警告称，欧元区主权债务危机当前的紧张程度会对全球经济造成严重的影响。

在一份报告中，IMF对债务危机扩散的可能性进行了评估。IMF称，其经济模型显示欧元区债务危机将造成极大的震荡，主权债务危机将蔓延至整个欧元区，相对基准线，欧元区GDP将下降2.5%，2011-2012年全球经济增长将下滑1%左右。

IMF理事们还呼吁，在私营部门参与援助机制时，要考虑到当前正在进行的计划以及欧洲稳定机制的前提，确保措施实施过程中的明确度。

IMF还称，主权债务危机形势的紧张程度仍将是欧元区经济前景的主要风险之所在，并且与整个区域乃至全球经济有极大的关联，并指出，尽管欧元区和欧洲央行都做出了巨大努力，但市场参与者仍然不相信问题能够得以恒久的解决。

IMF认为，欧元区恢复情况较好，但整体经济增长不平衡，增速缓慢。尽管欧洲央行两次加息，但货币政策仍十分具有可调空间。IMF还指出，欧元区银行系统仍显疲软，大规模资金的杠杆和依赖性的仍很高。欧元区外围银行由于大量持有本国政府和房地产风险敞口，大规模资金边际成本高，仍极易受到危机影响。

IMF同时指出，金融市场散发的信号显示，如果主权债务危机开始影响欧元区的核心，欧元区债务危机的压力将极大溢出，在最大的欧洲经济体中，将以英国所受到的影响最为严重。

IMF报告称，在其经济模型的预测评估下，欧元区外围部分将进一步遭遇主权债务危机的强烈震动，相比基准增长水平，欧元区2011年GDP将下降0.4个百分点，2012年将下降0.2个百分点。全球范围2011年GDP将下降0.2个百分点，2012年将下降0.1个百分点。

国际货币基金组织(IMF)周二(7月19日)在其年度经济评估报告中表示，经历过3月份的地震和海啸灾难之后，日本经济或将萎缩0.7%，但预计2011年将恢复为增加2.9%。

IMF指出，日本3月份的地震和海啸灾难给日本带来了极大的损失，但地震造成的供应链中断有望在2011年夏天恢复正常，灾后重建开支将稳步增加。同时，日本出口恢复健康将提振日本的国内需求，并推动未来几年的经济增长。

IMF警告日本经济前景仍面临极大不确定性的同时，考虑到经济复苏所面临的风险，日本政府应维持其近期的刺激措施。

IMF还对日本经济提出一系列建议，其中包括：2012年日本将消费税从目前的5%提高到7%-8%。此外，若通货紧缩压力出现，日本央行(BankofJapan)应当考虑扩大量化宽松政策的规模，具体措施则为购买长期公共证券和私人资产。

IMF补充道，从市场基本面看，日元汇率估值相当合理。

国际货币基金组织(IMF)周二(7月19日)表示，日本高额的债务使得该国国债收益率走高的风险变得越来越大，且受财政压力影响，国债收益率走高对其他国家经济形成的溢出效应可能要比经济模型里显示的更多。

IMF引用其他成员国对日本经济的分析表示，鉴于日本银行业持有了日本国债的40%之多，国债收益率走高和股市的下滑可能迫使日本银行业缩减他们资产负债表中的风险资产。

IMF指出，在上述情形下，日本央行(BOE)或将在未来两年内继续通过购买国债和其他风险资产的方式来实施极度宽松的货币政策，但这些货币政策可能不会对海外市场和日元带来较大影响。
IMF在报告中指出，发达经济体的经济增长前景十分脆弱，这表明日本经济的负面发展可能对全球经济增长带来显著的且更强的影响。

IMF指出，因日本国债和股票市场在很大程度上是针对本国投资者的，故日本金融市场通常不会对海外市场带来较大的冲击。

今年是IMF实施"溢出"分析的第一年，在这个分析中，英国、中国、欧元区、日本和美国等对彼此的经济政策进行了评估。

日本央行副行长山口广秀7月19日表示，如果日元升值对日本出口、企业盈利和经济景气造成严重影响，那么该行将采取措施遏制日元升值。

在19日的亚洲汇市中，美元对日元汇率一度触及78.97日元。该汇率曾在今年3月17日下探至76.51日元的战后最低水平，并导致日本央行及其他八国集团（G8）成员国联手干预汇市。

此外，由于日元汇率保持高位、美国债务上限争论未休且欧债危机阴霾持续，东京股市日经指数19日下跌0.9%至9890点。其中，佳能、本田和任天堂等出口类股均大幅下挫。

山口广秀19日在国会听证会上表示：“日本央行将密切观察日元升值对经济的影响，特别是其带来的负面冲击，如果情形严峻且该行判断有必要时，将采取有效措施（干预汇市）。”山口广秀还对日元升值或将加速日本企业的产业空心化进程表示担忧，因为这将削弱日本经济的长期增长潜力。

数据显示，受日本供应链断裂影响，日本4月份和5月份的出口同比跌幅分别为12.4%和10.3%。不过，5月份出口额按环比计算上涨2.5%，是过去三个月来首次环比回升。分析人士称，如果日元汇率持续保持高位，那么无疑将对该国的出口和震后经济复苏产生不利影响。

同日，日本财务大臣野田佳彦也表示，日元汇率最近的走势呈现出“单边市”特征，“我们会密切关注汇率市场波动”。而在上周，野田佳彦曾强调，美元对日元汇率跌破79日元与日本经济基本面严重不符。

不过，日本瑞穗实业银行分析师认为，市场对于日本央行可能将干预汇市的担忧并不强烈，因为投资者目前正在等待本周四欧元区财长会议关于出台新一轮援助希腊计划的结果。多数分析师认为，即使日本央行采取措施干预日元汇率，也不大可能根本扭转日元走势，因为目前决定日元走势的因素超过了日本所能掌控的能力。

美欧均为债挠头7月19日，美国参议院领袖声称，在议员就提高举债上限达成一致以前，参议院不会休会；7月20日，欧元区领导人再聚首，讨论悬而未决的希腊债务问题。

吊诡的是，尽管美欧同陷债务泥潭，投资者态度却截然相反欧元惨遭抛售，美元依旧抢手。究竟是欧元生存堪忧，还是美元绑架了全球财富？

债务风险大不同

就美国债务违约问题，昨日，美国参院多数党领袖瑞德称：“参院将从现在开始天天开会，包括周六和周日，直到国会通过法案以防美国债务违约为止。”参议院少数党领袖MitchMcConnell随即表示支持。

与此同时，7月20日，欧元区领导人将再次聚首，就希腊债务问题进行讨论，并为周四欧元区各国领导人批准第二轮希腊援助计划做好准备。

“事实上，当前市场对两大会议的结果早已心知肚明，即美国会提高负债上限，而希腊援助资金仍遥遥无期。”一位银行业内分析人士对《国际金融报》记者表示，“这正是全球资金远离欧元偏好美元的因素之一。”

数据显示，近几日以来，由于同样受困于债务问题，欧元兑美元暂时风平浪静；然而，欧元兑另一避险货币瑞士法郎，则从1.20的支撑点迅速下滑至1.15区间，不断刷新历史新低。与此同时，欧洲陷入债务危机国家的国债收益率重新大幅攀升，国债违约保险费用也大幅上升。意大利10年期国债收益率已上升至6.14%以上，与德国10年期国债收益率差飙升至欧元区成立以来新高350个基点。

相反，美国财政部7月18日公布的月度国际资本流动报告显示，5月份所有海外投资者共计净买入379.5亿美元美债，4月份为净买入233.4亿美元。当月私人海外投资者净买入165.6亿美元美债，4月份为净卖出88.7亿美元。

上海社科院金融研究中心副主任潘正彦对《国际金融报》记者指出：“美国和欧元区面临的债务问题有着很大区别，美国至少从中期而言是看不到所谓的主权债务危机，目前的债务违约风险更多缘于其国内的政治博弈。欧元区主权债务危机则切实存在，希腊、葡萄牙等国一旦失去国际援助，就不可能渡过难关。”


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