[每日恒指点评] 港股已进入波幅市周期发展 大方向未明 （26-06-2008）

suexu

《专家之言》自3月18日低位20572点开始之回升,已确认见顶于5月5日之26387点,反弹幅度为5815点?以走势论,恒指已回升前潮总跌幅之一半(31958点至20572点),经过正常跌后之反弹,大市已渐转入波幅市,即恒指之升跌可能较受一众衍生工具所主导,如期指?期股?股证等?当然,大方向仍需视乎外围股市及内地股市之表现而走,或者,在外内股市均偏向反覆下调影响下,港股自当不能独善其身,而一众淡友亦自然伺机捞一把?到执笔止计,即月未平仓之期指合约已增至103841张,以当前23000点计,伸达1200亿元,彩池之大,是令淡友全力以赴?当然,客观环境既不配合,好友大户亦只好且守且退,一时间,所有利好之基本因素均不被重视,反之,股份及大市之技术性表现已主导大方向? *投资者观望资金入市愈来愈少* 　

其实自3月18日低位20572点开始之反弹,与其说见跌后反弹,不如说大市已进入波幅市之周期发展中?因大方向既无法抱太大憧憬,一众炒家只好以短打为主?故每月之先高后低或先低后高便显得颇重要,因只要稍站错边,同时所付出的代价亦不可少看?试看过去三个月之市况,4月底位为22700点,高位为26066点,共升3366点,而平均每日之成交金额为865亿元,惟踏入5月份已告逆转,恒指先在5日高见26387点,其后反覆回落,低点为24100点,共下跌2287点,而成交金额则减退至仅每天765亿元?踏入6月份,情况进一步令人失望,恒指自2日高位24923点开始,反覆回落且于10日出现一大型下降裂口(介乎24392点至23741点),低点暂为23日之22384点,幅度为2539点,估计该月之平均成交金额将低于700亿元?由资料可见到,资金入市是愈来愈少,即投资者之观望态度愈来愈浓,而以每月约2000点至3000点之波幅计,市势之好或淡除受外围因素影响,主要仍是受一众衍生工具所主导也,因基本因素未有太大变化,只是场内已失去一股炽热感而已?

*港股市盈率低具中线吸纳价值*

油价持续高企对环球经济均构成影响,惟是潮油价之急升除因美元持续偏软外,相信主要乃受商品市场一众炒家所主导而已?事实上,供应一直充足,从过去经验得知,任何商品之价格一旦出现非理性之炒上,最终均会回复基本因素,相信油价亦不例外,只是当前一股炽热炒家仍未退而已?内地面对持续上升之油价最后亦落实成品油机制之改革,惟汽油价格一旦被调高,亦意味着通胀可能恶化?因此预期中央在宏调方面之力度亦将加大,在相关措施打击下,内地股市已愈跌愈深,且个别投资者亦已开始按奈不住地作盲目甩卖,此类非理性之回套潮未能竭止,可能会渐变成不理性甩卖?确实,以当前A股平均市盈率约20倍计,估值本不算高,惟基本因素此刻并未能获较正面之反映,相对来说,港股及蓝筹之平均市盈率更低至13.5倍左右,如计及平均增长有20%计,则市盈率将下降至仅11倍,且有达3%股息,确实已可作中线吸纳点?

[ 本帖最后由 suexu 于 26.6.2008 04:39 编辑 ]