为什么股市大跌楼市猛涨

niyeyi

　同是在通货膨胀的预期之下，楼市与股市的价格走势相悖，是因为这两种商品的供求状况不同。
　　楼市会不同吗？
　　去年底，就在股市在2000点以下徘徊筑底的时候，由于价格下跌，交易量开始慢慢地放大了；过完年后，股市就稳站在2000点之上，楼市的价格下跌也初步结束；其后的几个月里，A股一路高歌猛进，几乎是一口气就涨到了3500点前，跟最低点比，几乎所有的股票价格都翻番了，涨三四倍的也一点都不稀奇；楼价在年初的几个月里并没涨，不过成交量在不断上升，很多地方的交易量同比都翻番了。
　　与成交量上升伴随的是库存的下降。还是以上海为例，以现在的销售速度，据说全部库存房仅够卖两个月了。就在不久前还在战战兢兢的开发商突然意识到：手上的货不多了，要慢一点出楼，快一点批地。大约从4、5月开始，楼价开始上涨，同时，开发商拿地时也更为勇敢了，各地都有新的“地王”不断出现。
　　股市向上空间有限，楼市可能还要再涨一年
　　股市因为较楼市流动性高，它的反应要更灵敏一些，所以，股市的上涨先于楼市。现在，股市出现了一个像模像样的调整，是否也意味着楼市会跟进呢？
　　跟股市一样，中国的地产价格也明显高估了(按照独立经济学家谢国忠的说法，A股和楼价都应高估了一倍)。从长期而言，无论是A股还是地产，都面临调整的压力，不过，短期而言，股市的压力会大一些，楼市暂时还看不到这种压力的影子。
　　中国自有股市以来，A股的估值通常都较国际通行的资本市场价格为高。究其原因，核心还是在供求关系上。总体而言，中国的股票供应少，而资金供应多。
　　现在，情况多多少少发生了一些变化。首先的一个变化是“大小非”因素。考虑到以前的“大小非”是流通股的近2倍，即使并非所有的“大小非”会选择套现走人，股票供应还是实质性地增加了，而股市越高，“大小非”选择套现的动机就越强：据统计，今年头6个月，“大小非”套现的股票数比去年下半年增加了61%，如果考虑到股票价格的变化，估计套现金额比去年下半年翻番都不止。
　　还有一个小的变化是新的股票软件让“做庄”难度大增——这些软件能根据交易所的数据分析出大资金的走向——这也会降低整个股市的估值水平。如果未来推出“卖空”机制，相信A股的估值水平会进一步降低。“创业板”的即将推出也将会增加股票供应。
　　楼市的情况则与股市不同。过去的一两年，由于普遍看空后市，新开工的楼盘明显减少，这直接导致今年的供应不足。而楼市的供应，从开发商融资，到批地，再到建设，再到销售，少说也需要2年的时间，所以，短期内供应并不能随着房价的上涨而增加。而在股市，一旦到了心理价位，低成本的投资人，特别是“大小非”会随时套现走人，即，一旦股价上涨，股票供应就会增加。
　　抛开“供求关系”，股市与楼市还有一个重要的不同就是股市与实体经济的联系要更为紧密：不管怎么说，股票总是企业的股票，如果实体经济上不去，股价很难再保持在高位上。
　　而楼市更多地受益于宏观宽松，微观的紧缩对它影响很小。如果这个分析成立的话，楼市的像样调整至少要等到整个中国经济完全步入正轨，宏观宽松的政策被彻底逆转，而这至少需要一年的时间。