三中全会改革预期下的股市投资机遇与布局

有容乃大

潮汐涨落间，历史的车轮一路滚滚向前。在即将召开的十八届三中全会前，回望给中国带来了深远影响的1978年的十一届三中全会，可以认为，目前即将召开的三中全会既是对前一改革的继承和延续，又会是一系列渐进改革的开始。在此预期下，没必要再纠结于不切实际的幻想，宜将注意力转向相对确定的地方改革和与城市循环经营模式变革相关板块的幅射与延伸上。关于市场，则延续上周的观点，即若短期破位，则继续关注2037~2002点一线的支撑。

产能过剩调节孕育重大新机遇

习近平主席近期提出三中全会将就全面深化改革问题做出总体部署，并于近期到多地贫困县区考察调研，其中传达出的区域公平的信号极为强烈。若再考虑到中央巡视组全国性巡检、地方改革亦只待东风等因素，则完全可以预期，管理层“背水一战”式去产能化决心已下，围绕调节产能，央企对地方企业的并购重组有望随后展开。而聪明钱对区域重组或涉及的上海自贸概念已有布局。

在产能调节上，与钢铁、水泥、煤化工、风电设备、汽车、煤炭等相关的实体行业虽面临动荡、巨痛，但在资本市场层面，痛苦的背后往往是新机遇的即将到来。当此时点，恰逢年底例行重组股炒作期，投资者可以进一步挖掘上述行业中的重组潜质股。盘面上该类个股多已回调到历史低位，资金“弃高就低”选择后的拉升，已令煤化工（如煤气化）、风电设备等有了一定的先行表现。无论重组与否，上述板块内与节能环保有关者，如风电设备已受益于概念和资金入驻。如金风科技、特变电工（机构专用，华泰深圳益田路，东方深圳金田路）、长征电气（光大宁波解放南路、华泰深圳益田路）等。

上海自贸方面，目前多只大市值品种短线调整接近尾声。该板块维持前期判断，以大市值股为龙头，资金利用其中底仓，反复采取分化式波段操作。涉及个股目前主要集中于上港集团（华泰国宾路、中信杭州延安路、西藏上海东方路、国元上海虹桥、光大宁波解放南路、光大深圳金田等）、怡亚通（财通温岭）、龙头股份、爱建股份等。

矛盾调和式引入民资期待大突破

近来地方性群体事件，对于高层明显不希望矛盾进一步激化，已明确要地方政府加快向底层让利的步伐，持续确保对社会保障落到实处。从会前各方吹风看，相关引入民企及对民资开放程度超乎想像的预期格外强烈。结合历史进程考虑，利多接近对应核心层并得到认可者，特别是为政府提供配套性服务且在产业链中居垄断地位的企业。预期涉及产业为石油、仓储物流、节能环保等。上周提及的相关股票如新莱应材、梅花伞、掌趣科技、高盟新材、华鹏飞、云维股份、辽通化工、茂化实华、宝莫股份、天利高新均出现明显上涨。

仓储物流指数方面，因月线平台震荡，事实上掩盖了个股的激流涌动。盘面上，创历史新高和平台型反弹突破有两类个股表现活跃。其中，华贸物流、华鹏飞（财通温岭）、长江投资（国泰上海虹桥）等均为缩量创历史新高，资金控盘程度良好。同样，平台突破股方面，外运发展一月内10次登录龙虎榜，10月后机构席位、中信上海淮海中路、中投无锡清扬路等大举抢筹。同样形态并得到资金青睐的还有恒基达鑫、新宁物流。

石油板块方面，周线级别因上行过快，而产生了周中后的持续回撤，以时间换空间式向上拓展空间在继续。由于该板块主要参与者普遍为大游资，加之个股多有题材支持（如海油工程传获得苏格兰公司25亿英镑项目大单），预期技术性修复后新的拉升在即。节能环保，同样宜关注环保设备（河北宣工、创元科技等）、环保治理（兴蓉投资）、节能LED（依米康等）等机构和游资并重的细分品种。

土地流转概念或低于预期

另外，必须提到的是：城市化进行到中后期，支撑中国十年城市化狂飙锐进的“土地财政+房地产开发+招商引资”式循环经营模式势再难以为继。在此背景下，有利益诉求的地方政府对农地入市改革的呼声不小。不过从实施后可能引发的更严重的经济结构性失衡、农民工流动人口规模变大不利于社会稳定、对大城市房地产无法估量的冲击等诸多弊端考虑，本次会议以“低调”式处理仅通过框架性思路的可能性较大。如果真如此，则土地流转概念股及前期海南板块追涨股表现或将低于预期，建议对仍处高位个股进行移动止赢操作，逢不利立即采取调减仓位策略。