大盘快速调整权重股低迷 揭秘背后三大推手

有容乃大

2014年首个交易日，创业板与主板市场走势严重分化，煤炭、银行、券商等权重板块走势低迷，而创业板在题材股活跃带动下大幅收高，沪指震荡下挫，成交量萎靡不振，综合判断受到以下几大因素影响。

第一、基金公司在2013年底最后一天为了净值排名而推动权重股走强，这点几乎已经形成了一个规律，咱们来看看2012年底和2013年首个交易日的走势就会明白了，2013年的收个交易日是高开低走，一度下探的非常深，最后勉强收红，收出了一根假阴线。这种情况都跟基金公司等机构做排名有关。

第二、经济数据不佳。据中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心在1日发布的数据显示，2013年12月份中国制造业采购经理指数PMI为51%，比上月回落0.4个百分点。这是该指数自2013年6月以来首度出现回落。观察12个分项指数能够看到除购进价格指数略微上升以外，其余各指数有所回落。

1月2日消息，中国12月汇丰制造业造业采购经理人指数（PMI）终值与预览指数持平，仍为50.5，为三个月最低水平，与预期一致。其中，新出口订单终值49.1，创四个月最低水平。

制造业PMI是一个宏观经济先行指标，通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张。12月汇丰制造业PMI创下3个月新低，让中国经济增长或在2014年稳中趋弱的担忧随之升温。

分析人士指出，PMI指数出现回落预示未来经济增长稳中趋降；预计未来工业增长率趋降，出口增长率也有可能下降，经济增长仍有一定下行压力。

第三、一月流动性环境或一改往年宽松

回顾12月份流动性环境，进入中旬后，在央行持续缺位逆回购、财政支出低于预期、美联储宣布缩减QE以及年关临近对资金时点冲击的综合影响下，市场利率显着抬升，并步步逼近六月钱荒时的年内高点。尽管随着央行SLO的投放、央行重启逆回购及年底财政支出的提升，流动性过于紧张的局面有望改善，但是进入1月份后，社会融资总量扩张力度受限及诸多因素冲击将令流动性环境继续面临较大压力。

渤海证券认为，就融资市场而言，虽然利率水平在11月中旬即出现明显抬升，但是这并未阻碍各方经济体的融资冲动，贷款和社会融资总量均在当月出现明显扩张，而且此前呈现的表外向表内回流的进程再度出现反复。面对表内外融资的扩张，商业银行资产配臵调整的步伐进一步加快，债券市场因此而承压严重。

就国际资本而言，美联储在12月份FOMC会议后宣布将于2014年开始缩减QE规模，然而国内较高的市场利率环境对热钱的吸引力依然较高，加之发达经济体持续回暖对我国贸易顺差的利好作用，外汇占款短期内对国内流动性的支持作用尚不会发生逆转。然而面对于此，央行的调控行为则令市场感到其偏紧力度的持续加力，无论是从央行近期的调控行为，还是从管理层有关货币政策及地方政府债务的表示，分析师均有理由相信2014年管理层维持中性偏紧调控的思路没有发生变化。