利空被放大 改革与转型仍是源动力

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　黑色星期一再现。昨日沪深两市低开低走大幅下跌，沪指2000点收盘告破，创业板1400点岌岌可危。所有行业板块全线下跌，跌幅超过5%的个股超过700只。对于市场的恐慌情绪，多数分析人士认为，利空因素被放大了，上证指数在“1”时代不会呆太久。

　　利空因素被放大

　　昨天的暴跌并不是偶然的，是多方面因素造成的，包括经济数据显示基本面无好转、人民币兑美元大跌、退市改革方案即将出台等等。

　　2月制造业采购经理人指数回落至3个月低点的50.2%，出口大幅下滑18%，这些数据都表明一季度经济增长面临下行风险。事实上，制造业生产经营活动受春节假期影响，也体现了宏观调控主动“调结构”效果的反映。虽然各类分项指数大部分保持下降的态势，但生产经营活动预期指数高达68.1，大幅上涨了10.5个百分点，表明对制造业未来一段时间发展的信心大大增加。随着春节因素逐渐消除，企业生产经营活动逐渐活跃，未来制造业有望稳步运行。投资者应等待四月开春后天气回暖后的开工数据，再形成对2014年的经济判断。

　　此外，今年经济增长预期目标国内生产总值7.5和消费者物价指数3.5，已经写进政府工作报告，没理由对基本面过度担忧。

　　至于退市改革方案即将出台，应视为创业板的重大利好。美国纳斯达克走牛，直接因素就是退市制度改革。股市只有新陈代谢才能更强大更健康。

　　2000点是基本点

　　昨日沪指今年以来第二次跌破2000点，下面较明显的支撑是1月20日创下的1984点年内新低，再下则是去年7月30日创下的1965点，再远一点是本轮反弹的起点——2012年12月4日创下的阶段性低点1949点。值得注意的是，虽然去年6月“钱荒”引起市场恐慌，6月25日盘中创下1849点的新低，但从收盘点位看，2012年12月4日构筑的1949点支撑，一直没有被打破。因此，被称为“建国底”的1949点的支撑意义更为重大。

　　从最近8年的历史看，大盘经历了5次针对2000点的大争夺，并由此形成了从2006年到2008年、从2009年到2013年的两个牛熊周期。可以说，大盘收复或站上2000点，往往具有转折意义。换言之，沪指只有站上或收复2000点，才能使市场摆脱熊性思维，进而提振市场信心。

　　总之，从2000点之上重启新股发行来看，在很多投资者心目中2000点是A股的基本点。2000点之上，新股发行才能顺利进行，资本市场服务于改革与转型才能不辱使命。由此观之，A股在“1”时代不会久呆。

　　改革与转型仍是源动力

　　其一，今年是全面深化改革的关键一年，此前遇冷的蓝筹股近期也跃跃欲试。在基金看来，蓝筹股的机会主要来自国企改革。目前上海、广东、重庆等地的国企改革走在了前列，中石化也迈出了央企混合所有制改革的第一步，后续电力、铁路、金融等领域的国企改革也值得期待。随着社会及民营资本的进入，有望引起相关地方国企和央企的价值重估。市场分析人士指出，国资控股上市公司市值占A股整体市值比重逾60%，建议关注价格相对较低的国资概念股。

　　其二，转型有望成为2014年投资领域的关键词。国内大大小小的公司，也确实身体力行地在进行转型，试图寻找新的商业模式。新兴产业正在替代传统产业，新兴产业会涌现一批蓝筹股。

　　其三，以中信银行(4.88, -0.01, -0.20%)为代表的互联网金融股最近表现强势。据证券时报数据部统计，四大行已全部跌破1849点时的价格，农业银行(2.29, -0.04, -1.72%)周一盘中创历史新低，其他三大行股票也均创出数年来新低。另一方面，以2013年每股收益计算，当前银行股和沪深300(2097.787, -70.57, -3.25%)的回报率都远远超过了10年期国债收益率(3.5%至4%)和当前的余额宝之类的风险补偿率。

　　其四，沉寂已久的地产开始企稳反弹。从行业前景看，房地产行业发展周期还在继续，存在上升空间。城镇化进程还在继续，人口结构并没有出现拐点，二胎政策开始实行。决定房价走势的因素并不支持房价大幅下降。市场分析人士指出，政府工作报告对房地产调控的表述明显淡化，近年来首次未提遏制房价上涨。

　　其五，市场对撑起实体经济就必须强健繁荣股市的呼吁强烈。两会代表委员建议重启股市T+0制度，减免交易印花税，大幅降低市场交易成本，恢复市场交易活力；尤其是支持证券投资基金、养老基金、社保基金、保险基金、住房公积金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市，落实细化鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施。